【美联储大会纪要：滞胀和待业风险上升打算等待前景愈发明朗】当地时间周二，美联储在官网发布了5月货币新政大会的纪要。纪要显示，美联储觉得，未来几个月她们可能面临“艰难的权衡”，即滞胀和待业率都在上升，而经济不确定性减缓证明慎重的货币新政是适当的。大会纪要显示，新政制订者判定，自3月份的决议以来，待业率和通缩上升的风险都有所降低，这主要是由于特朗普关税新政引起的。

当地时间周二，美联储在官网发布了5月货币新政大会的纪要。纪要显示，美联储觉得，未来几个月她们可能面临“艰难的权衡”，即滞胀和待业率都在上升，而经济不确定性减缓证明慎重的货币新政是适当的。

大会纪要显示，新政制订者判定，自3月份的决议以来，待业率和通缩上升的风险都有所降低，这主要是由于特朗普关税新政引起的。

这些情况可能会使美联储稳定物价和充分就业的目标互相矛盾，这将促使委员们决定，是优先缩紧货币新政来对抗滞胀，还是通过加息来支持经济增速和就业。

与会者一致觉得，鉴于经济增速和劳动力市场仍然稳固，且当前的货币新政适度缩紧，联邦公开市场委员会(FOMC)有条件等待滞胀和经济活动前景愈发明朗。

不过，显而易见的是，经济前景的不确定性进一步降低，因而在特朗普政府一系列新政变化对经济影响显得愈发清晰之前，们觉得采取慎重心态是合适的。

大会纪要展现出美联储乐意在一段时间内维持利率不变，因芝加哥的新政变化给经济前景蒙上了阴影。在5月的大会上，FOMC连续第三次将联邦基金利率目标区间维持在4.25%-4.5%不变。

而在本月的利率决议以后，特朗普与其他国家的贸易磋商取得了进展。5月8日，特朗普宣布了与美国达成一项新贸易合同的纲要。此后，中俄两国也同意急剧减少针对对方商品的关税。

但虽然这么，法国的关税税率仍处于历史低位，促使许多企业搁置了急聘和投资决策。为此，随着韩国经济适应特朗普政府提出的更高关税，几乎所有与会者都表示，通缩可能比预期更持久。

美联储预计，因为关税的影响，去年的滞胀率将“显著”上升，而就业市场“预计将急剧下跌”。

经济学家普遍预计，关税将推高通缩，连累经济下降，不过在贸易紧张政局缓和后，她们也增加了经济衰退的预期。

大会纪要提及，美联储工作人员对2025年和2026年实际GDP下降的预测高于3月份大会上的预测，由于已宣布的贸易新政意味着，相对于工作人员在之前预测中所假定的新政，实际经济活动将遭到更大连累。预计贸易新政还将造成生收率下降趋缓，进而减少未来几年的潜在GDP增速。

截止5月初，们还强调，大会前几周日本转债市场的波动“值得关注”，并强调港元避险地位的变化，以及日本国债利润率的上升，可能对经济形成常年影响。

大会还讨论了美联储的两年新政框架。美联储主席鲍威尔表示，们同意须要重新评估当前货币新政方式中围绕就业和加息的关键诱因。

美联储上次大会将在6月17日至18日举办，届时美联储将公布决策者对未来一段时间加息、就业和经济增速前景的新预测，以及她们觉得合适的利率预期。市场目前预计，在9月大会之前，加息的可能性几乎为零。