上海时间周日（4日）下午，美联储公布6月联邦公开市场委员会（FOMC）新政大会纪要。

纪要称，美联储承认俄罗斯经济虽然正在趋缓，通缩正朝着正确的方向发展，但在承诺加息之前，还须要获得更多的信心，一些还提到了继续通胀的可能性。

美联储内部分歧显著

最新大会纪要显示，经济活动的下降虽然正在逐步降温，大多数参与者表示，她们觉得当前的新政立场是限制性的，因而可能会进一步遏止经济和通货膨胀。

大会纪要强调，5月份消费者价钱指数CPI低迷是商品和劳动力市场的一系列发展，正在支持通缩增长的观点。虽然这么，只有听到更多的有利信息出现，让她们更有信心通缩正在可持续地向2%的目标迈向，才能考虑采取行动。

在讨论通缩前景时，与会者指出了各类可能有助于未来一段时间内让通缩增长的诱因，包括，产品和劳动力市场的供需压力持续减轻、此前货币缩紧对薪资和价钱的滞后影响、衡量住房价钱对租房市场发展变化的反应延后，以及供应面进一步改善的前景。

关于将怎样处理货币新政的讨论，美联储内部分歧显著。“一些与会者觉得，去年在增加通缩方面的进展比今年12月的预期要慢，一些与会者指出在加息前须要耐心。部份与会者表示，假如通缩卷土重来，可能须要进一步通胀。”

纪要称，美联储指出了按照正式到来的数据、不断变化的前景和风险平衡来调整未来新政决策的重要性。与会者表示，提供更多关于FOMC对经济前景及其风险的想法，将提升公众对决策的理解。

与此同时，们表示，有证据表明劳动力市场正在软化，但可能须要进一步逐渐降温能够减少滞胀。不过有害怕，需求疲弱可能会形成比近来更大的待业反应。

许多美联储表示，美联储应随时打算应对“意外的经济低迷”。

加息窗口再度转向9月

通货膨胀近些年来仍然是日本消费者最关心的问题，上周拜登和特朗普的首相电视辩论中，物价问题也成为第一个话题。

经历了年初的短暂下降后，数据显示通缩压力有减轻征兆。个人消费开支（PCE）价钱指数——美联储首选的滞胀指标5月同比持平，不包括波动较大的乳品和能源成份，核心PCE同比下降0.1%，高于0.2%的可持续通缩目标水平。

美联储主席鲍威尔本周在西班牙辛特拉举办的亚洲央行峰会上就经济前景进行的小组讨论中表示，通缩虽然正在恢复到今年年末的增长趋势，但对利率采取行动还为时过早。这与近日美联储密集表态和大会纪要所抒发的立场相一致。

爱丁堡建行(BMO)中级经济学家瓜蒂耶里(SalGuatieri)在接受第一财经专访时表示，接出来限制性货币新政下经济疲弱可能给物价带来利空影响。高频预测显示，马来西亚经济下降率从季度早期接近4%降至已升至2%左右。

近日公布的数项经济数据显示，随着劳动力市场松动，消费者开支动能有所减缓。因为利率持续高企和商品需求低迷，制造业重新深陷泥淖，医疗、房租和保险跌幅降温也在推动服务业通缩反弹。“美国经济正走上软着陆的轨道，这正是美联储希望见到的。”瓜蒂耶里向第一财经记者剖析道。

值得一提的是，美联储也在关注着新政节奏的风险。鲍威尔强调，美联储存在行动过快和加息过晚的风险。他说，提早修身可能会破坏央行在增加通缩方面所做的良好工作，而行动太迟可能会破坏经济扩张。他表示，这是美联储将慎重处理的问题。

美联储上次大会将在7月30日举办，最新的联邦基金利率证券显示，市场预期美联储将在9月和12月分别加息。

牛津经济研究院中级经济学家施瓦茨（BobSchwartz）此前在接受第一财经记者专访时表示，短期看货币新政的路径存在相当大的不确定性，考虑到通缩率仍低于美联储2%的目标，假如经济意外遭到下降恐慌，将给美联储带来潜在的窘境。他觉得，接出来到杰克逊霍尔央行大会期间的数据表现的趋势性将十分关键。历史统计显示，假如等到劳动力市场出现危机再采取行动，可能会为时已晚。