有的公司利润翻倍，股价却不涨？有的利润只涨30%，却大涨20%？

别急着说市场不讲道理，可能问题出在一个被巴菲特称为“唯一重要”的指标——ROE（净资产收益率）。

这篇文章，带你用“财务CT”工具——杜邦分析法，3步拆解ROE，从净利润到资产周转再到财务杠杆，读懂企业真正的盈利质量。

顺便用拼多多、特斯拉、中国太保等2025年最新数据，实战演练一波！

第一步：净利率——每卖10元能赚多少？

公式：净利率 = 净利润 ÷ 营业收入

通俗理解：一杯奶茶卖10元，赚5元，就是50%净利率。

案例：拼多多ROE逆天贝语网校，靠的不是省钱，而是变现！

小贴士：高净利率 ≠ 高毛利！

茅台靠品牌溢价做到53%净利率，拼多多靠“薄利多销+广告”实现高ROE，关键是——能不能持续。

第二步：资产周转率——每1元资产带来多少收入？

公式：资产周转率 = 营业收入 ÷ 总资产

通俗理解：100万资产，一年卖出200万营收，周转率就是2次。

案例：特斯拉为什么跑得快？

不同行业对比一目了然：

不同行业周转率对比

结论：能跑得快的公司，不一定赚最多，但一定“活得久”。

第三步：权益乘数——谁在用杠杆放大收益？

公式：权益乘数 = 总资产 ÷ 净资产

通俗理解：自有100万，借来200万投资，杠杆就是3倍。

案例：中国太保如何用“浮存金”打造30% ROE？

️高杠杆＝双刃剑

10年国债收益率若下滑1%，净利润可能掉15%。

非金融企业“红线”：

实战技巧：怎么筛出“真赚钱”公司？

方法一：看ROE稳定性

一年高一年负：周期股波动太大，避开。

方法二：看利润质量

警惕“非经常性收益”：靠卖楼、补贴撑利润的不靠谱。

方法三：看行业风口（2025年Q1数据）

结语：杜邦分析，帮你找出“赚钱的源代码”

ROE不是终点，而是“财报思维”的起点。

互动话题：你的持仓股ROE多少？属于哪种模式？

欢迎评论区晒股票代码，我来帮你现场拆解！